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美CPI公布前夕 美联储官员放鹰 释何信号
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美国7月消费者物价指数（CPI）即将公布，在就业市场出现降温迹象之际，美联储（Fed）官员却释放偏鹰信号。波士顿联储主席柯林斯（Susan Collins）表示，如果通胀持续偏高，不排除最快9月支持升息，显示Fed目前仍将控制物价视为政策重点。
路透社调查显示，7月CPI预计环比上涨0.1%，年增率由6月的3.5%放缓至3.4%。剔除食品及能源后的核心CPI预计月增0.2%、年增2.5%。若符合预期，代表通胀有所降温，但仍高于Fed的2%目标。
能源价格成为新变数
7月通胀压力较温和，部分来自汽油价格下降。美国能源信息署（EIA）数据显示，7月汽油均价为每加仑4.064美元，低于6月的4.184美元。
然而，中东局势紧张及霍尔木兹海峡运输受阻近期重新推高国际油价，而这部分影响尚未完全反映在7月CPI中。因此，即使即将公布的数据有所改善，也不代表未来几个月通胀能够持续下降。
柯林斯接受《金融时报》访问时表示，如果未来数据显示经济需要更紧缩的政策，她准备支持升息。虽然柯林斯目前并非联邦公开市场委员会（FOMC）投票委员，但其表态反映出Fed内部仍高度警惕通胀反弹。
她指出，目前政策利率具有“轻度限制性”，理论上能够继续压低物价，但“通胀仍然太高”。尤其对中低收入家庭而言，能源及其它生活成本持续构成压力。
就业转弱 Fed陷两难
另一方面，美国就业市场明显降温。7月非农就业人数减少2.3万人，过去三个月平均每月仅增加约2万个职位，远低于第一季平均7.3万个。疲弱的就业报告一度令市场降低对Fed升息的预期。
不过，柯林斯认为，不能仅凭单月数据判断就业市场已经严重恶化。民间部门仍在创造职位，失业率也相对稳定，因此目前Fed面对的是就业降温与通胀偏高同时存在的复杂局面。
这也解释了为何CPI公布前Fed官员仍选择“放鹰”：即使就业市场转弱，只要通胀无法稳定回落，Fed就不愿提前排除进一步升息的可能。
目前市场估计，9月升息0.25个百分点的概率约为五成。接下来的CPI、核心通胀、能源价格及就业数据，将成为9月利率决策的重要依据。
因此，柯林斯此次表态传递的核心信号是：Fed尚未认定抗通胀任务已经完成。即使7月CPI温和下降，只要能源价格反弹或核心通胀保持黏性，9月升息仍可能摆在桌面上。
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